रिजर्व बैंक के पेपर में 4% मुद्रास्फीति लक्ष्य को बनाए रखने का तर्क दिया गया है

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने सोमवार को सिफारिश की है कि मध्यम अवधि में मुद्रास्फीति लक्ष्य को 4% पर बनाए रखा जाना चाहिए। हरेन्द्र कुमार बेहरा और माइकल देवव्रत भद्रा द्वारा लिखित लेख, “यह टूटा नहीं है, तो इसे ठीक न करें” कहकर निष्कर्ष निकालता है, क्योंकि केंद्रीय बैंक एक बातचीत में संलग्न है जो साहित्य और दिग्गजों से जुड़ी सख्त परंपरा को प्रसारित करता है।

भद्र, केंद्रीय बैंक के डिप्टी गवर्नर, मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) का हिस्सा है, जो 2-6% के लचीले लक्ष्य के भीतर मुद्रास्फीति को बनाए रखने के लिए काम कर रहा है।

यद्यपि लेखक रिज़र्व बैंक के हैं, यह लेख सामान्य इनकार के साथ आता है कि व्यक्त किए गए विचार नियामक के हैं।

मौद्रिक नीति के अंत में प्रवृत्ति मुद्रास्फीति की अवधारणा है, जो कि अल्पकालिक उतार-चढ़ाव की मृत्यु के साथ वास्तविक मुद्रास्फीति परिणामों को संयोजित करने की उम्मीद है। इसके अनुसार, मुद्रास्फीति की उम्मीदों से बचने के लिए मुद्रास्फीति लक्ष्य को गठबंधन किया जाना चाहिए, समग्र आपूर्ति वक्र को समतल करना या अर्थव्यवस्था को अपवित्र पूर्वाग्रह देने से बचना चाहिए।

रिपोर्ट में कहा गया है, “हाइब्रिड न्यू कीनेसियन फिलिप्स वक्र (NKBC) के लिए उपयोग किए गए एक शासन परिवर्तन मॉडल के परिणाम 2014 से मुद्रास्फीति में लगातार गिरावट का संकेत देते हैं, यह दर्शाता है कि भारत का मुद्रास्फीति लक्ष्य 4% है।” 2007 के यूरोपीय सेंट्रल बैंक की वर्कशीट के अनुसार, एनकेपीसी मुद्रास्फीति की गतिशीलता का सबसे व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला मॉडल है।

इस बीच, बेहरा और भद्रा के एक अध्ययन ने तर्क दिया कि मुद्रास्फीति लक्ष्य की प्रवृत्ति के नीचे स्थापित होने से मौद्रिक नीति की दिशा में झुकाव होगा, क्योंकि यह आर्थिक रूप से लक्ष्य को प्राप्त करने में सक्षमता से अधिक हत्याओं को जन्म देगा। “तुलनात्मक रूप से, प्रवृत्ति के ऊपर निर्धारित लक्ष्य मौद्रिक नीति का विस्तार करता है और मुद्रास्फीति के झटकों और अनियोजित अपेक्षाओं के अधीन है,” यह कहा।

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चूंकि भारत की मुद्रास्फीति को उपभोक्ता मूल्य सूचकांक द्वारा मापा जाता है, यह कोविट -19 के प्रकोप के बाद से रिज़र्व बैंक के लक्ष्य से अधिक बना हुआ है, और विशेषज्ञों ने लक्ष्य में पूरी तरह से कमी लाने का आह्वान किया है। 9 दिसंबर को, ब्लूमबर्ग ने इस मामले से परिचित लोगों को यह कहते हुए उद्धृत किया कि सरकार केंद्रीय बैंक के लिए एक आरामदायक मुद्रास्फीति लक्ष्य का प्रस्ताव करने पर विचार कर रही है, जिससे मूल्य दबाव के बावजूद आर्थिक विकास पर अधिक ध्यान केंद्रित करने की अनुमति मिलती है।

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